9月7日和8日國務(wù)院相繼發(fā)布《關(guān)于加快融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》和《關(guān)于促進金融租賃行業(yè)健康發(fā)展的指導(dǎo)意見》。兩項意見稿明確釋放出政府對租賃業(yè)務(wù)的關(guān)注度已經(jīng)提高到了歷史性新高度的信號。

    在政策紅利高頻輸出背景下，9月11日，由中國建投、上海證券交易所主辦，中建投租賃和國際金融報承辦的“JIC投資沙龍”在上海黃浦江畔的嘉昱大廈隆重舉行，本次沙龍的主題為“中國融資租賃ABS變革與發(fā)展”，活動還獲得了上海市租賃行業(yè)協(xié)會的大力支持。

    租賃行業(yè)發(fā)展的瓶頸是融資問題,要尋求突破，ABS是有效方式之一。盡管ABS發(fā)展速度較快，但目前稅收政策的影響、ABS發(fā)行中間環(huán)節(jié)較多等問題，使其優(yōu)勢未完全顯現(xiàn)出來，尤其是廣大的中小融資租賃公司難以涉足，本次活動旨在乘著國家政策的東風(fēng)，探討如何破解難題，大力促進融資租賃業(yè)的發(fā)展。

    中國建投集團副總裁黃建軍、上海政協(xié)常委、經(jīng)委副主任、原上海市證監(jiān)局局長張寧、上海證券交易所債權(quán)業(yè)務(wù)副總監(jiān)劉蔚、上海市租賃行業(yè)協(xié)會會長高傳義、國際金融報社總編徐沖、中建投租賃董事長陳有鈞、中建投租賃總經(jīng)理秦群出席了本次活動。

    來自ABS發(fā)行主管機構(gòu)、券商資管、會計師事務(wù)所、律師事務(wù)所、評級機構(gòu)、融資租賃公司等各界行業(yè)專家和企業(yè)高管齊聚一堂，深入剖析了租賃行業(yè)ABS發(fā)展中的機遇與挑戰(zhàn)。

    中國建投副總裁黃建軍在致辭時表示，宏觀上，資產(chǎn)證券化能夠促進資金流動、提高配置效率，更好地發(fā)揮金融支持實體經(jīng)濟的作用。微觀上，資產(chǎn)證券化能夠為金融機構(gòu)和企業(yè)提供多元化的投融資渠道，調(diào)節(jié)優(yōu)化資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu)。

    “我國租賃行業(yè)近年來取得了長足發(fā)展，市場規(guī)模和企業(yè)競爭力明顯提高，在推動產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新升級、拓寬中小微企業(yè)的融資渠道、帶動新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和促進經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整過程當(dāng)中發(fā)揮了十分重要的作用?！秉S建軍說道。

    但他也指出，融資租賃行業(yè)長期以來一直受到融資渠道狹窄融資方式單一的困擾，租賃公司籌資的資金難度大成本高，尤其是長期資金的籌集，難度就更大，資金籌集難度制約了租賃公司的發(fā)展，制約了行業(yè)發(fā)展?！?/p>

    黃建軍認(rèn)為，租賃資產(chǎn)證券化的推行，為租賃公司開辟了新的融資渠道，更好的支持實體經(jīng)濟發(fā)展。作為中建投租賃大股東，集團一直積極支持和引導(dǎo)成員企業(yè)開展創(chuàng)新，參與多層次的資本市場建設(shè)。

    中建投租賃于8月發(fā)行首單ABS產(chǎn)品，并創(chuàng)下當(dāng)時融資租賃公司AAA級資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行利率新低。

    黃建軍表示，作為國有綜合性的投資集團，中國建投將繼續(xù)深入?yún)⑴c并推動成員企業(yè)加快金融創(chuàng)新進程，以更好地盤活國有資產(chǎn)、提高資金使用效率，發(fā)揮好國有資本經(jīng)營主體的影響力和主導(dǎo)作用。

    近年來，融資租賃行業(yè)通過資產(chǎn)證券化融資的案例呈現(xiàn)增加趨勢。

    上海證券交易所債權(quán)業(yè)務(wù)副總監(jiān)劉蔚介紹，從2005年試點至今，一共有24個以租賃債權(quán)為基礎(chǔ)資產(chǎn)的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品，在上交所發(fā)行并掛牌轉(zhuǎn)讓，總發(fā)行金額超過250億元，占上交所所有ABS產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模的30%。

    自去年12月，證監(jiān)會將資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行由審批制改為備案制的新規(guī)實施以來，租賃行業(yè)的ABS發(fā)行只數(shù)和規(guī)模大幅度增長。截至2015年8月底，上交所已經(jīng)受理的租賃資產(chǎn)證券化項目有接近40個，其中，對29個ABS項目出具了同意掛牌轉(zhuǎn)讓的無異議函，擬發(fā)行金額總額接近300億元，其中19個項目已經(jīng)成功的完成備案，發(fā)行金額超過200億元。

    上海市租賃行業(yè)協(xié)會會長高傳義介紹了租賃行業(yè)企業(yè)快速發(fā)展的現(xiàn)狀。據(jù)介紹，目前，上海租賃公司已經(jīng)到了1260多家母體公司（不包括SPV），雖然真正的開工率可能沒有如此之高，但數(shù)量的增加已經(jīng)能夠反映行業(yè)的前景。高傳義表示，從國務(wù)院發(fā)布68號文和69號文可以看出，融資租賃行業(yè)現(xiàn)在遇到了前所未有的好的形勢。

    中建投租賃董事長陳有鈞也談到，8月26號國務(wù)院常務(wù)會議確定把融資租賃作為深化金融改革的重要的舉措，隨后又下發(fā)了相關(guān)支持文件，這對整個融資租賃行業(yè)來說，是很大的促進。

    陳有鈞表示，中建投租賃是中國建投旗下的全資子公司，從2010年重組以來，公司一直稟承服務(wù)客戶、創(chuàng)造價值、追求卓越的核心理念。今年公司將完成引進戰(zhàn)略投資者，并將于年內(nèi)啟動股份制改造，為公司下一步跨越式發(fā)展邁出堅實的一步。

    作為學(xué)術(shù)界代表，國際金融報財經(jīng)研究院院長、首席經(jīng)濟學(xué)家、復(fù)旦大學(xué)全球投資與貿(mào)易研究中心主任袁堂軍從國際比較的角度對中國融資租賃行業(yè)的未來得發(fā)展趨勢進行了展望。

    袁堂軍表示，中國經(jīng)濟增幅放緩，同時，中國現(xiàn)存金融體系的資金都在處于資金空轉(zhuǎn)的狀態(tài)，融資租賃的到來為實體經(jīng)濟補充新鮮血液，對社會資本運作的效率提供改善，這是無法抵擋的歷史趨勢。融資租賃時代對中國來說是一個大時代的揭幕，未來得發(fā)展空間非常巨大。

    如何迎接融資租賃這陣將起的“大風(fēng)”？袁堂軍認(rèn)為，一是關(guān)注設(shè)備投資；二是解決表外業(yè)務(wù)的收和放問題；三是關(guān)注中小企業(yè)融資需求；四是著眼“一帶一路”戰(zhàn)略。

    中建投租賃總經(jīng)理秦群剖析了快速發(fā)展之下租賃行業(yè)融資面臨的機遇和挑戰(zhàn)。秦群指出，近幾年，融資租賃行業(yè)面臨著爆發(fā)式的增長，2015年上半年融資租賃的機構(gòu)數(shù)已經(jīng)突破了3000家，整個融資租賃行業(yè)的合同余額也超過了3.6萬億，行業(yè)的快速發(fā)展促使政府不斷推出利好政策。

    “盡管行業(yè)的基本面持續(xù)向好，但是快速催生的融資租賃企業(yè)仍然存在同質(zhì)化競爭激烈的現(xiàn)象。由于融資能力以及風(fēng)險管理水平參差不齊，整個行業(yè)未來兩年將不可避免的面臨新一輪的洗牌。”秦群說。

    她介紹，目前，租賃行業(yè)融資主要有股權(quán)融資和債券融資兩大類?？傮w來看，股權(quán)融資對于股東實力要求比較高，且周期比較長，存在明顯的“天花板”。因此債權(quán)融資是主流方式。

    債權(quán)融資的主要方式，包括銀行保理、流貸、銀團貸款、銀行理財、同業(yè)拆借、金融債、中票、短融、超短融、公司債、境外本外幣債、資產(chǎn)證券化等等。除傳統(tǒng)的銀行融資外，受利率市場化、資本市場進一步改革、監(jiān)管部門減少行政審批、國家鼓勵行業(yè)擴大直接融資的影響，融資租賃公司的融資創(chuàng)新不斷增加。2014年以來，發(fā)債和資產(chǎn)證券化規(guī)模都有較大的增長。

    此外，租賃公司還通過開拓保險、信托、商業(yè)保理以及同業(yè)租賃等非銀渠道，少數(shù)的公司也在通過P2P等互聯(lián)網(wǎng)公司開展融資，或嘗試眾籌。

    秦群表示，中建投租賃自2010年恢復(fù)經(jīng)營以來，公司的融資也呈現(xiàn)從傳統(tǒng)銀行融資向債權(quán)市場融資，并最終走向資本市場發(fā)展的軌跡。

    據(jù)介紹，2012年中建投租賃曾與宏源證券（現(xiàn)申萬宏源）、交行北京分行完成了首單融資創(chuàng)新業(yè)務(wù)-“銀證通”，在當(dāng)時銀根縮緊的背景下，中建投租賃成功獲得一年期2.5億元的融資，成本低于同期銀行的基準(zhǔn)利率。2015年1月，中建投租賃（上海）利用上海自貿(mào)區(qū)注冊公司可獲得兩倍于實體資本的本外幣外債額度的政策，與香港恒生銀行合作，完成了首筆境外人民幣貸款業(yè)務(wù)，獲得一年期人民幣資金1.7億元。2015年4月公司進行了短融和中票的發(fā)行，成為商務(wù)部轄下首家在銀行間債券市場公開發(fā)行債券的融資租賃公司。2015年 8月，公司發(fā)行首單ABS，籌集資金9.16億元，“這些創(chuàng)新型融資舉措，對于公司盤活存量資產(chǎn)、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提高資產(chǎn)的配置效率十分有效。”秦群說。

    秦群說，資產(chǎn)證券化的優(yōu)勢在于，發(fā)行規(guī)模不受凈資產(chǎn)的限制，募集資金用途比較靈活，定向信息披露，融資期限比較長，同時通過產(chǎn)品的結(jié)構(gòu)設(shè)計可以實現(xiàn)資產(chǎn)的出表和財務(wù)結(jié)構(gòu)的優(yōu)化。發(fā)行結(jié)構(gòu)中，SPV的設(shè)計也有利于基礎(chǔ)資產(chǎn)風(fēng)險的隔離與分散。此外，通過結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品債向評級，有利于吸引投資者并獲得相對較低的融資成本。

    本次JIC投資沙龍還舉辦了兩場主題為“解讀融資租賃ABS發(fā)行問題”和“融資租賃ABS同業(yè)經(jīng)驗分享”的圓桌討論，來自德勤會計師事務(wù)所、大公國際、錦天城律師事務(wù)所、銀河證券，以及寶信租賃、招銀金租、上海國際信托等機構(gòu)的高管和專業(yè)人士分享了寶貴經(jīng)驗。

    與會嘉賓認(rèn)為，這是一場前言的、有價值、有深度的討論，具有重要的現(xiàn)實意義，各方愿共同推動金融創(chuàng)新，共同促進融資租賃行業(yè)的健康發(fā)展，為我國實體經(jīng)濟與金融體系的更好結(jié)合做出貢獻。